Від початку жовтня долар неодноразово перевищував позначку 45 гривень, а євро утримується вище 50 гривень. Проте йдеться про поступове послаблення гривні, а не про різкий обвал. За рік долар подорожчав на 6,3%, євро — на 1,4%. Без активного втручання Національного банку девальвація була б набагато значнішою.
Нацбанк щомісяця продає з міжнародних резервів до 5 мільярдів доларів, намагаючись згладити дисбаланс між попитом та пропозицією валюти. Тиск на гривню зберігається через дефіцит торгівлі, високий попит на імпорт, енергоносії, а також потреби бюджету. За січень–серпень попит на валюту виріс на 25%, тоді як пропозиція — лише на 12%. Експерти не очікують різкого стрибка до кінця 2026 року, базовий сценарій передбачає послаблення до приблизно 46 гривень за долар.
За січень–вересень експорт товарів становив 29,6 мільярда доларів, залишившись на рівні 2025 року, тоді як імпорт виріс на 25% до 75,1 мільярда. Від’ємне сальдо торгівлі зросло на 49% до 45,6 мільярда доларів. Економіка залишається на межі стагнації: у другому кварталі ВВП виріс лише на 0,4%. Інфляція у вересні досягла 10% у річному вимірі. Міжнародні резерви НБУ за вересень скоротилися на 3,2% до 47,1 мільярда доларів.
Нацбанк поступово лібералізує валютні обмеження з червня 2023 року, ухваливши 154 рішення, з яких 144 спрямовані на послаблення обмежень. З травня 2024 року дозволена вільна оплата імпорту послуг і репатріація дивідендів. У серпні 2026 року ліміти на безготівкову купівлю валюти населенням збільшено з 50 до 200 тисяч гривень на місяць. Проте регулятор наголошує, що швидкість лібералізації залежить від макроекономічних умов, рівня інфляції та стійкості валютного ринку.
Аналітики прогнозують різні сценарії. Ukraine Economic Outlook очікує рух долара в діапазоні 44,7–45,2 гривні з тяжінням до верхнього кордону, базовий сценарій передбачає досягнення 45,9 гривні до кінця року. Dragon Capital дає близьку оцінку — приблизно 46 гривень. У негативному сценарії, якщо експортні обмеження затягнуться, енергетична ситуація погіршиться, а міжнародне фінансування затримуватиметься, курс може досягти 47,8 гривні. Опитування підприємств показує, що 27% респондентів прогнозують долар дорожче за 48 гривень через 12 місяців.
Ключові фактори, що впливатимуть на курс до кінця року — це своєчасність надходження міжнародного фінансування, обсяги експорту, динаміка цін на енергоносії та монетарна політика НБУ. Головна інтрига полягає не в тому, чи перевищить долар 45 гривень, а в тому, як довго Нацбанк зможе покривати стійкий дефіцит валюти без суттєвої зміни курсу.
